巴菲特建议投资者集中于特定公司的考察和投资,这些公司一是具有持久的竞争优势,二是要处在投资者的“能力范围”之内。很少有公司能够同时满足上述两个条件,因为集中投资自然成为一种必然的结果。
巴菲特有一句名言为众多传记作家所传颂:“一个投资者必须假定自己一生只能决策20次,每当作出一个持股决策时,他就少了一次决策机会。只有这样才能保持选股的质量。我一生的成就不过是十几次成功的决策的自然结果。”
集中投资必然导致长期投资,因为集中投资的主要原因是可以挑选的股票太少,既然可供选择的股票太少,那就只有长期持有了。巴菲特要求公司具备“市场专利”,同时该公司又处在自己的“能力范围”之内,符合这两个条件的公司当然少了。所以“市场专利”法则和“能力范围”法则自然决定了长期持股和“集中投资”法则。而“市场专利”法则和长期持股法则又是由“复利原理”决定的,所以“复利原理”和“能力范围”法则决定了“集中投资”法则。至于“复利原理”为什么会决定长期投资和“市场专利”法则,如果你认真看了本章的第5 小节,则一定已经知道,如果还不清楚,建议再看一遍本章第5小节。